비즈니스 소프트웨어 서비스 및 컴퓨팅 기술 아이콘은 고객이 설치된 소프트웨어가 포함 된 자체 관리 서버 사용에서 오프 사이트, 클라우드 기반 컴퓨팅 및 소프트웨어 서비스 채택으로 전환함에 따라 어려운시기에 접어 들었습니다. 비즈니스 IT 시장의 근본적인 변화는 IBM의 전통적인 제품 라인업을 혼란스럽게 만들고 하드웨어와 소프트웨어 모두에서 웹 기반 비즈니스 컴퓨팅 서비스에 대한 새로운 요구에 적응하도록 회사를 강요합니다. (IBM Stock : 수입 사례 연구 참조) 비즈니스 전환

IBM이 자체적으로 전환함에 따라 회사는 기존 서버 및 애드온 소프트웨어 설치를 판매함으로써 수익을 잃고 있지만 클라우드 도입으로 인한 매출은 아직 충분히 창출되지 못하고 있습니다. 영업 현금 흐름이 지속적으로 요구되는 자본 안정성을 충족시키지 못함에 따라 IBM은 2011 년부터 5 년간 업계 평균보다 높은 부채 수준을 유지해야했습니다. 자사주 매입을 통해 주당 순이익 (EPS)을 높이는 과거의 정책은 시가 총액과 기업 가치에 부정적인 영향을 미치는 자사주 총 자본의 감소로 이어집니다.

자본 조달

IBM의 매출은 2011 년에서 2015 년까지 5 년간 약 25 % 감소했습니다. 영업 이익과 순이익도 모두 하락했다. 그러나 매출 감소는 잠재적 손실을 암시하지 않았으며 회사는 매년 평균 적게 수익을 올렸습니다. 소득 축적은 여전히 ​​회사의 주식 풀에 긍정적 인 기여를하고 있습니다. 이익 잉여금은 지난 5 년 동안 410 억 달러 증가한 2011 년 말의 1050 억 달러와 비교하여 2015 년 말에 1,460 억 달러로보고되었습니다.

보통주 및 우선주도 포함하는 회사의 자기 자본의 규모는 자본 구조에 대해 레버리지를 높이거나 낮출 수 있습니다. IBM의 경우 누적 이익 잉여금으로 인한 지분 기여가 긍정적 인 경우에도 회사는 총 자본 규모를 늘리지 않고 부채 부담을 줄이지 못했습니다. 회사는 매년보고 된 자사주 잔고를 기준으로 2011 년부터 2015 년까지 총 450 억 달러의 자본을 투자자에게 반환했습니다. 주식 환매는 본질적으로 기간 누적 이익을 사용하여 총 자본 금액을 줄였습니다.

부채 대문자 화

기업은 자사주 매입 및 배당금 분배와 같은 자본 수익 프로그램에 자금을 조달하기 위해 돈을 빌려 오는 것이 일반적입니다.부채의 다른 용도로는 고정 자산 구입, 자본 지출, 사업 인수, 다른 투자 매입, 기존 부채의 은퇴 등이 있습니다. IBM의 총 부채 수준은 같은 기간 동안 회사의 영업 활동으로 인한 현금 흐름이 감소하여 2011 년과 2015 년 사이에 310 억 달러에서 시작하여 2014 년에 400 억 달러가 넘는 상승 추세를 보였습니다. 전체 부채 비율은 업계 평균 인 0에 비해 2016 년 6 월 30 일 현재 8에 불과했다. 6. 경쟁 업체에는 Oracle Corp. (ORCL

ORCLOracle Corp50. 40+ Highstock 4. 2.9

및 Microsoft Corp. (MSFT

MSFTMicrosoft Corp84.47 + 0.39 % Highstock 4. 2.9 >), 두 가지 모두 IBM보다 우수한 클라우드 환경을 제공합니다. 기업 가치 회사의 기업 가치는 주로 회사의 생산 자산의 집합에 기여하는 자본 자본화 및 부채 자본화의 수준을 기반으로합니다. 높은 수준의 부채에도 불구하고 IBM은 지난 5 년간 총자산의 의미있는 증가를 보지 못했습니다. 2011 년 말 1,160 억 달러에 달했던 총자산은 2013 년 말에 1260 억 달러의 높은 가치를 달성했지만 2015 년 말까지 1,100 억 달러로 하락했습니다. 자산 성장의 주요 원인은 회사가 성장을위한 자금 지원에 반대하는 대신 부채를 회수하고 주주들에게 자본을 반환하기 위해 자본을 사용합니다. IBM의 주식 시가 총액은 2011 년 말 2140 억 달러에서 2015 년 말 13350 억 달러로 크게 감소했습니다. 매출 및 이익 감소로 인해 주가가 지난 3 년 동안 매년 하락했기 때문입니다. 시가 총액의 감소와 채무 자본의 비생산적인 사용은 회사의 기업 가치를 향상시키지 못했습니다. 이것은 기본적인 사업 전략을 재구성하지 않고 자본 구조를 조정함으로써 쉽게 해결 될 수 없습니다.