교환 상장 펀드 (ETF) 세계는 오랫동안 적극적인 관리자들에 의해 침투되었습니다. 독점적으로 인덱스 기반의 수동 차량 유형으로 환영 받고 나면 ETF는 이제 포트폴리오 관리의 적극적인 측면을 모색하고 있습니다. 선택할 수있는 ETF가 많이 있으며, 기존의 인덱서에만 더 이상 어필 할 수 없습니다. 이 기사에서는 적극적으로 거래되는 ETF의 시작과 이것이 투자자에게 미칠 수있는 영향에 대해 살펴 보겠습니다. (배경을 알기 원하면 ETF에서의 수동적 투자 를 참조하십시오.)

자습서 : ETF 투자

액티브 ETF 란 무엇입니까?

액티브 ETF는 ETF 투자의 이점과 액티브 경영의 투자 프로세스를 결합합니다. 인덱싱 전략이 입증 된 강력한 실적에도 불구하고 많은 투자자는 단순히 평균 수익률에 만족하지 않습니다. ETF 구조는 투자자들에게 낮은 비용, 세금 효율성, 자금 투명성, 유동성 및 거래 유연성을 제공합니다. 활성 ETF가 시장에 출시 될 때까지 대부분의 ETF는 특정 지수 또는 업종을 추적하도록 설계되었습니다.

액티브 ETF는 상대적인 벤치 마크를 능가하는 특정 목표로 전통적인 포트폴리오 관리 방법 (리서치, 리스크 관리, 액티브 트레이딩)에 의존하는 투자 팀에 의해 관리됩니다. 물론, 일관성있는 기반 위에서 이것이 가능하다고 믿는 지 여부는 다른 문제이며,이 기사의 범위를 벗어납니다. (더 많은 통찰력을 얻으려면

액티브 주식 측정 액티브 매니지먼트 와 포트폴리오가 벤치 마크 를 능가합니까?) 비록 기존의 수동 상품 중 일부가 적극적인 전략과 닮은 점이 있다고 주장 할 수 있지만,

공개 ETF는 2008 년 4 월 11 일에 공식 데뷔했습니다. 이러한 적극적으로 관리되는 ETF의 제공 업체가 새로운 투자자를 끌어 들이고 매우 혼잡 한 시장에서 뮤추얼 펀드와 효과적으로 경쟁하기위한 방법으로 적극적인 경영에 몰두하고 있음은 의심의 여지가 없습니다.

액티브 ETF 비교

액티브 매니지드 펀드

액티브 ETF를 적극적으로 관리하는 펀드와는 다른 많은 차이점이 있습니다. 그 중에 세금 혜택이 있습니다. 뮤추얼 펀드는 세법 및 포트폴리오 세무 관리에서 가장 높은 우선 순위 방법을 사용합니다. 이 방법은 종종 주주에게 과세 대상 배포로 이어질 수있는 매각 된 미실현 이익을 창출합니다. 반면 액티브 ETF는 현물 세금 관리 전략을 통해 양도 소득 분배를 더 잘 완화하거나 피할 수있는 최저 수준의 우선 전략을지지합니다. 이러한 접근 방식을 통해 ETF 펀드 매니저는 생성 및 환매 프로세스를 통해 현물 출자를 통해 가장 낮은 기본 주식을 처분 할 수 있습니다. 이는 투자자에 대한 세금 노출을 체계적으로 줄이는 데 도움이됩니다.또한 ETF는 일일 기준으로 ETF를 보유하고 있기 때문에 활동중인 ETF는 분기별로 한 번 등 자주 주식을 공개하지 않는 펀드보다 훨씬 더 높은 투명성을 제공합니다. 펀드의 가격을 순자산 가치 (NAV)와 일치하도록 유지하는 과정 인 펀드 공유의 생성과 상환을 용이하게하기 위해서는 자산의 일일보고가 필요합니다. 마지막으로, 액티브 ETF는 평균적으로 능동적으로 관리되는 뮤추얼 펀드와 비교하여 비용을 크게 낮추지 만 물론 이것은 주로 펀드에 대표되는 자산 클래스에 의해 결정됩니다. 예를 들어, 국내 대형 캡 펀드는 덜 발달 된 시장에서 외국 자산 클래스보다 낮은 비용을받는 경향이 있습니다.
수동적으로 관리되는 ETF
투자 전략의 관점에서, 전통적인 거래소 펀드 (ETF)는 지수를 추적하도록 설계되었습니다. 대조적으로 액티브 ETF는 지수를 이기기 위해 고안되었다. 수동 및 능동 ETF 모두 주주 비용을 최소화하려고 시도하지만 적극적으로 관리되는 ETF는 회전율 증가로 인해 지수를 추적하는 ETF만큼 효율적이지 않을 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 이전에 논의 된 바와 같이 액티브 ETF는 뮤추얼 펀드보다 더 효율적 일 가능성이 높습니다. (자세한 내용은

뮤추얼 펀드 또는 ETF : 귀하에게 적합한 것은 무엇입니까?

)
적극적인 단점 적극적으로 관리되는 ETF의 수가 증가함에 따라 비용도 증가합니다. 우리는 이미 시장에서 기존의 전통적인 ETF와 함께 발생하는 것을 보았습니다. 가장 큰 장점은 비용 절감입니다. 또한 능동적 인 관리자는 전체 투명성 정책을 준수 할 의향이 적거나 관심을 가질 수 있습니다. 성공적인 매니저가 자신의 포트폴리오에 꾸준히 알파를 추가한다면, 왜 그가 세계에서 (어떻게 매일) 세계를 보여주고 싶습니까? Bottom Line

적극적이고 수동적 인 ETF는 투자자들이 합리적인 비용으로 글로벌 시장에 진입 할 수 있도록합니다. 세금 효율성과 투명성의 이점 또한 분명합니다. 액티브 ETF가 적극적으로 관리되는 펀드와 수적으로 경쟁하는 규모로 확산되는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 그러나 어떤 유형의 ETF (수동적 또는 능동적)를 채택할지에 대한 결정은 궁극적으로 하나의 문제로 귀결 될 것입니다. 능동적 경영이 지수 외부 투자를 정당화하기에 충분한 가치를 추가한다고 믿습니까? 그 평결은 전적으로 투자자에게 달려있다.