SPDR Barclays Convertible Securities ETF (뉴욕 증권 거래소 : CWB)는 하이 스톡 (highstock) 4. 2. 6 Barclays US Convertible Bond> $ 500MM Index 또는 기본 지수의 가격 및 수익률 성과에 일반적으로 수수료 및 지출 전에 대응하는 투자 결과. 이 지수는 미화 5 억 달러 미만의 모든 이슈를 제외하고는 미국의 전환 가능 증권 시장의 가격 행동을 모방하기 위해 만들어졌습니다.

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전환 사채는 발행사로부터 특정 수의 보통주 또는 우선주로 교환 할 수있는 부채 상품입니다. 전환 가능성은 일반적으로 제한되어 있지만 채권 소유자의 요청에 따라 발생할 수 있습니다. 이 채권은 거의 항상 비금융 채권 또는 표준 채권보다 낮은 이자율로 발행됩니다. 이 낮은 수확량은 주로 채권 보유자가 발행자의 기본 주식 가격 상승으로 이익을 얻는 추가 옵션을 가지고 있기 때문에 주로 발생합니다. 투자자에 대한 위험은 주가 하락과 보유자가 시장 수익 이하의 채권을 보유하거나 팔려고 시도하는 위험입니다.

전환 가능성에 대한 강조는 CWB가 표준 채권 중심 ETF보다 더 많은 가격 성장과 낮은 수익률을 창출하도록 설계되었음을 의미합니다. 또한 펀드는 잠재적 인 수익에 추가 연료를 추가하기 위해 포트폴리오에 일부 투자 등급 채권을 포함합니다. 실제로 상당 규모의 보유 자산은 BBB 등급, 정크 및 미 평가 채권의 3 가지 비 투자 등급 범주에 집중되어 있습니다.

경영진은 실제로 채권을 보통주로 전환하는 옵션을 행사하지 않습니다. 대신, 발행자 주가 상승에 의존하여 채권 가격에 지분 프리미엄을 추가한다. 바꾸어 말하면, 투자자는 나중에 전환 특성으로 인해 이익을 얻을 것이라고 생각하면 전환 사채에 대해 더 많은 금액을 지불해야합니다.

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추적 방법

CWB는 기본 지수를 통해 대형 전환 증권에 시가 총액 가중치를 적용합니다. 포트폴리오의 가중 평균 만기는 약 13 년이며 수익률은 3 % 미만입니다.

전환 사채 포트폴리오의 매력을 장려하는 한 가지 방법은 고성장 부문의 회사 발행에 집중하는 것입니다. 이것이 바로 CWB가하는 일입니다. 펀드는 기술 및 소비재 분야에 중점을 두어 주기적으로 약간의 기울기를 취합니다. 어떤면에서 CWB는 채권 펀드보다 주식 기반 펀드와 비슷한 역할을합니다. 포트폴리오에 약 100 개의 지분을 보유하고있는 CWB는 그 범주에서 평균 수준의 다양성을 보유하고 있습니다. 이들 지주의 대부분은 컨버터블이지만, 바람직한 주식 포지션 또한 적당하다. 공공 부문 채권은 전체 노출의 1 % 미만의 작은 부분을 구성합니다.상위 10 개 보유 자산은 순자산의 약 27.5 %를 차지합니다.

채권 보유 중에서 쿠폰은 매우 낮습니다. 본드 쿠폰의 50 % 이상이 2.5 % 미만입니다. CWB 채권의 56 %는 BBB의 신용 등급을 지닙니다. 그 다음으로 큰 신용 그룹은 29 %로 등급이 매겨지지 않습니다. Maturities는 스펙트럼의 두 가지 다른 끝을 차지합니다. 모든 자산의 1/4은 3 년에서 5 년 사이의 만기가있는 채권에 속하며, 15 %는 20 년에서 30 년 사이의 만기를 가지고 있습니다.

관리

CWB는 State Street Global Advisors 또는 SSgA가 제공하는 SPDR 기금 시리즈의 일부입니다. SSgA는 투자 펀드 관리 분야에서 최고의 이름 중 하나입니다. 펀드의 투자 자문가는 SSgA Funds Management, Inc.입니다.이 ETF는 Charles Schwab 거래 플랫폼에서 수수료없이 거래 될 수 있습니다.

특성

CWB는 경쟁사와 비교할 때까지는 특히 효율적인 자금이 아닙니다. 그것은 400 베이시스 포인트 또는 0.4 %의 비용 비율을 가지고 있습니다. 이것은 저가의 Vanguard 또는 iShares ETF와는 거리가 멀지 만, 40bps 수치는 카테고리에서 가장 낮은 수치입니다.

이 펀드는 순자산이 거의 30 억 달러이고 평균 일일 거래량이 4 천만 달러로 인기가 있습니다. 스프레드는 0.05 %로 상당히 낮으며 생성 단수는 0.01 %입니다. 블럭 거래자들은 CWB 시장을 빠져 나가 시장에 진입하는데 어려움을 겪을 가능성이 높습니다.

추적은 CWB의 주요 쟁점입니다. 많은 양과 바람직하게 긴 역사가 있음에도 불구하고, 펀드는 종종 광고 된 비용 비율보다 몇 배 이상 기본 지수보다 뒤떨어져 있습니다. 다행스럽게도 SSgA의 경우이 시장에서 경쟁이 치열 해지지는 않습니다.

적합성 및 권고

SPDR Barclays Convertible Securities ETF는 상승률이 높은 환경을위한 최고의 채권 기금 중 하나입니다. 사실, 아마 시장에는 다른 중요한 컨버터블 ETF가 없을 것입니다. CWB는 평균보다 약간 높은 성과를 보이는 채권 ETF에 대해 평균 위험을 경험합니다.

채권 ETF는 고유 한 위험 요소가 있습니다. ETF는 뮤추얼 펀드와 같지만 주식처럼 거래되므로 주식 위험이 추가됩니다. 기본 포트폴리오는 주로 거래 상대방 위험에 노출되는 비 투자 등급의 전환 사채로 구성됩니다. 그리고 전환 사채의 가격은 발행자 주식의 성과 및 기대 성과와 직접적으로 관련이 있습니다. 일부 효율성 문제와 포트폴리오의 틈새성에도 불구하고 CWB는 SSgA 팀에 의해 잘 관리됩니다. 베타는 표준 적합성 지수와 비교해 낮은 수준이지만 표준 중간 목표 위험 지수와 비교하면 약간 높습니다. 후행 36 개월 표준 편차는 7 이하입니다. 00, 대상 채권을 고려하면 강하다.

이 ETF는 표준 채권 펀드 수익을 정산하기를 원하지 않으며 뛰어난 수익률을 기대하지 않는 신중한 투자자에게 가장 적합합니다. CWB는 총 자기 자본 위험을 감수하지 않고 전환 사채를 통해 간접적 인 주식을 제공합니다.

재정 고문 고객이이 ETF를 사용할 수있는 방법

금융 자문가가 CWB와 관련하여 가질 수있는 유일한 문제는 그 고유 한 기능을 설명하는 것입니다.이것은 발행자의 해당 주식의 예상 수익에 따라 가격이 책정 된 채권을 추적하는 자산으로, 쉽게 파악할 수없는 것에 투자하고 싶지 않은 사람들을 놀라게 할 정도입니다.

충분히 설명된다면 CWB는 불확실한 시장과 적당한 정도의 위험을 안고있는 사람들에게 매력적인 연극을 만듭니다. 이것은 중년 투자자를위한 핵심 지주가 될 수 있지만 지원 능력에서 가장 잘할 것입니다.

주요 대안 및 경쟁자

전환 사적 노출에 대한 CWB의 실제 경쟁자는 거의 없다. Preferred Portfolio ETF는 거의 동일한 크기이지만 매우 다른 지수를 추적하며 CWB와 동일한 기능을 가지고 있지 않습니다. 다른 모든 대형 플레이어는 선호하는 주식 기반 펀드입니다.