a : 포트폴리오의 리스크와 성과를보다 넓은 시장의 리스크와 성과와 비교하기 때문에 두 가지 메트릭스가 종종 함께 사용됩니다.

알파는 예상 수익과 비교하여 포트폴리오의 실제 수익을 측정합니다. 기대 수익률은 더 넓은 시장과 포트폴리오의 베타 또는 시장에 대한 기대 리스크에 의해 산출 된 수익률을 기반으로합니다. 알파는 포트폴리오의 위험 관련 수익에서 포트폴리오의 베타를 곱한 시장의 리스크 관련 수익을 차감하여 계산합니다.

예를 들어, 포트폴리오가 15 % 수익을 창출한다고 가정합니다. 그 중 3 %는 위험이없는 투자로 인한 것입니다. 포트폴리오 베타는 1.7로, 이는 광범위한 시장보다 상당히 휘발성이 있음을 의미합니다. 시장 수익률이 10 % 인 경우이 포트폴리오의 알파는 15 - 3 - (1. 7 * (10 - 3)) 또는 0.1입니다. 포트폴리오는 시장보다 약간 나은 실적을 보입니다. 그러나 베타가 0.8이지만 동일한 수익률을 보이는 변동성이 적은 포트폴리오는 6.4 %의 알파를가집니다. 베타가 낮고 알파가 높은 포트폴리오는 투자가 위험이 적고 수익성이 높기 때문에 관리가 적절하다는 것을 나타냅니다.

시장에 대한 투자 수익을 평가하는 또 다른 방법은 Treynor 비율입니다. Jack L. Treynor에 의해 개발 된이 비율은 베타로 측정 된 위험 단위당 포트폴리오 수익의 양을 측정합니다. Treynor 비율은 총 포트폴리오 수익에서 위험 부담이없는 투자 수익을 뺀 다음 포트폴리오 베타로 나누어 계산합니다. 포트폴리오의 베타 버전이 1.4이고 수익률이 9 %인데, 그 중 1 %가 무위험 투자에 기인 한 경우 Treynor 비율은 (9 - 1) / 1입니다. 4 또는 5입니다. 71. 포트폴리오의 베타가 낮을수록 Treynor 비율이 높습니다.

두 측정 항목 모두 투자 전략의 효과에 대한 중요한 통찰력을 제공합니다. 포트폴리오가 시장보다 실적이 좋지 않은 경우 알파 또는 트레 이노 비율이 낮은 것으로 입증되며 이는 투자 및 투자 관리자의 품질 지표입니다.