헤지 펀드에 투자 한 적이 있습니까? 첫 번째 단계로 잠재 투자자는 이러한 펀드가 어떻게 돈을 벌고 위험을 감수하는지 알 필요가 있습니다. 두 펀드가 동일하지는 않지만 대부분 다음 전략 중 하나 이상을 통해 수익을 창출합니다 :

1. Long / Short Equity

1949 년 Alfred W. Jones가 시작한 첫 번째 헤지 펀드는 / short equity 전략으로, 오늘날에도 주식 헤지 펀드 자산의 상당 부분을 차지합니다. 개념은 간단합니다 : 투자 조사는 예상되는 승자와 패자를 나타냅니다. 낙찰자의 짧은 포지션을 확보하기위한 담보로 승자의 장기 포지션을 약속하십시오. 결합 된 포트폴리오는 특유의 (즉, 주식 고유의) 이익을위한 기회를 더 많이 창출하고 시장의 긴 노출을 상쇄하므로 시장 위험을 감소시킵니다.

본질적으로 롱 / 숏 자본은 짝 트레이딩의 확장이며, 투자자는 상대적인 밸류에이션을 기반으로 동일한 업계의 경쟁 회사를 길고 짧게 이동합니다. 예를 들어 제너럴 모터스 (GM)가 포드에 비해 상대적으로 싸게 보일 경우 페어 트레이더는 100,000 달러 상당의 GM을 구매할 수 있으며 포드 주식의 동등한 가치를 누릴 수 있습니다. 순 시장 노출은 제로이지만, GM이 포드보다 우월하다면, 투자자는 전체 시장에 어떤 일이 일어나더라도 돈을 벌 수 있습니다. 포드가 20 % 상승하고 GM이 27 % 상승한다고 가정 해보자. 상인은 $ 127, 000을 위해 GM를 파는 단다 $ 120, 000와 주머니 $ 7, 000를 위해 짧은 포드를 포함한다. 만일 포드가 30 % 떨어지고 GM가 23 % 떨어지면, 그는 GM를 77,000 달러에 팔고, 포드는 $ 70, 000 , 그리고 아직도 7 달러의 호주머니. 만일 상인이 틀리고, 포드가 GM를 능가하면, 그는 돈을 잃어 버릴 것이다.

장단기 자본은 관리자의 주식 선택 기술에 상대적으로 위험 부담이 적은 레버리지 방식의 베팅입니다.

시장 중립

1. 대부분의 관리자가 짧은 직책으로 전체 시장 가치를 헷지하지 않기 때문에 장단기 헤지 펀드는 일반적으로 시장 노출이 순매수이다. 포트폴리오의 미 설정 부분은 변동될 수 있으며 전체 수익에 시장 타이밍 요소를 도입합니다. 반면,

시장 중립적 인 헤지 펀드는 순 시장 노출을 제로 - i. 이자형. 반바지와 롱은 동등한 시장 가치를 지니고 있습니다. 즉, 관리자는 주식 선택으로 전체 수익을 창출합니다. 이 전략은 장기 편향 전략보다 위험이 낮지 만 예상 수익률도 낮습니다.

롱 / 숏 및 시장 중립 헤지 펀드는 2007 년 금융 위기 이후 몇 년 동안 어려움을 겪었습니다. 투자자의 태도는 리스크 - 온 (낙관적) 또는 리스크 - 오프 (약세) - 그리고 주가가 일제히 오르 내릴 때 주식 선택에 의존하는 전략은 효과가 없다. 또한 기록적으로 낮은 이자율로 인해 주식 대여 리베이트에서 얻은 이익이나 차용 된 주식에 대한 현금 담보로 얻은 이익이 줄어 들었습니다.현금은 밤새 빌려 주며, 대출 중개인은 주식 대부를 준비하고 나머지이자를 차용자 (현금이 속한 사람)에게 "리베이트"하는 수수료로서 일반적으로이자의 20 %를 유지합니다. 야간 금리가 4 %이고 시장 중립 펀드가 전형적인 80 % 리베이트를받는다면, 포트폴리오가 평평하더라도, 수수료 전에 연 0.4 %를 지불하게됩니다. 그러나 이자율이 0에 가까워지면 환급액도 줄어 듭니다.

합병 차익 거래

1. 합병 차익 거래

라 불리는 중립적 인 시장 중립적 인 버전은 인수 활동으로 인한 수익을 창출합니다. 주식 교환 거래가 발표 된 후, 헤지 펀드 매니저는 대상 회사의 주식을 매입하고, 합병 계약서에 명시된 비율로 짧은 바이어 주식을 매도 할 수 있습니다. 이 거래는 규제 조건, 대상 회사 주주의 호의적 인 표결 및 대상 비즈니스 또는 재무 상태의 중대한 불리한 변화 등 특정 조건에 따라 달라질 수 있습니다. 대상 회사는 합병 대가의 주당 가치보다 적은 금액으로 거래를 진행하며 거래가 종결되지 않을 위험에 대해 투자자에게 보상하는 스프레드와 종결 될 때까지의 시간 가치에 대해 거래합니다. 현금 거래의 경우 대상 회사 주식은 마감시 현금으로 할인 거래가 이루어 지므로 관리자는 헤지 할 필요가 없습니다. 두 경우 모두 시장에 어떤 일이 발생하더라도 거래가 끝나면 스프레드는 수익을 제공합니다. 캐치? 구매자는 종종 거래 전 주가보다 큰 프리미엄을 지불하므로 거래가 붕괴 될 경우 투자자는 큰 손실에 직면하게됩니다. 전환 사채권

전환 사채는 직접 채권과 지분 옵션을 결합한 하이브리드 증권입니다.

1. 전환 형 차익 거래

헤지 펀드는 전형적으로 긴 전환 사채이며 그들이 전환하는 주식의 일부분을 짧게합니다. 관리자는 시장이 변동함에 따라 채권과 주식 포지션이 서로 상쇄되는 델타 중립적 인 입장을 유지하려고 노력합니다. 델타 중립성을 유지하기 위해 거래자는 헤지 펀드를 늘려야합니다 - i. 이자형. 가격이 오르면 주식을 더 많이 팔고 가격이 오르면 헤지를 줄이기 위해 다시 주식을 사게된다. 변동성 차익 거래는 변동성으로 번창합니다. 주가가 상승 할수록 delta-neutral hedge와 book trading 이익을 조정할 수있는 기회가 늘어납니다. 펀드는 변동성이 높을 때 번성하거나 변동성이 급증 할 때 어려움을 겪습니다. 시장 불안으로 인해 항상 그렇듯이. 전환 가능성있는 차익 거래도 이벤트 위험에 직면 해 있습니다. 발행자가 인수 대상이되면 전환 프리미엄이 붕괴되어 관리자가 위험 회피를 조정하여 상당한 손실을 입 힙니다. 사건 주도

주식 및 채권의 경계에는 헤지 펀드가 금융난에 처해 있거나 이미 파산 신청 한 회사의 채무를 매입하는

1. 이벤트 중심

전략이 있습니다. 관리자는 종종 선순위 채무에 중점을 둡니다. 상 부채는 동급 또는 가장 작은 이발표로 상환 될 가능성이 가장 높습니다.회사가 아직 파산 신청을하지 않은 경우 관리자는 파일이 있거나 부채 스왑 파산에 대한 협상 된 자산이 파산하는 경우 주식이 하락할 것이라는 짧은 주식을 판매 할 수 있습니다. 회사가 이미 파산 상태에있는 경우 재조정시 낮은 회수율을 보장받을 수있는 하위 등급의 부채가 더 나은 헤지가 될 수 있습니다. 이벤트 중심의 투자자는 인내심을 가지고 있어야합니다. 기업 구조 조정은 수개월 또는 수년에 걸쳐 진행되며 그 동안 문제가있는 회사의 운영이 악화 될 수 있습니다. 변화하는 금융 시장 상황 또한 결과에 영향을 줄 수 있습니다 - 좋든 나쁘 든. 신용은 대부분의 헤지 펀드 신용

전략의 기초를 둡니다. 관리자는 동일한 발행사의 선순위 증권과 주니어 증권 간의 상대 가치를 찾습니다. 그들은 또한 다른 기업의 발행사와 동일한 신용도의 유가 증권이나 모기지 담보부 증권 또는 담보부 채무와 같은 구조화 된 부채 차량의 복잡한 자본에있는 다른 분류를 거래합니다. 신용 헤지 펀드는 이자율보다는 신용에 초점을 맞 춥니 다. 실제로 많은 관리자들은 금리 위험을 헤지하기 위해 단기 금리 선물이나 재무부 채권을 팔고 있습니다.

1. 신용 기금은 강력한 경제 성장기에 신용 스프레드가 좁아지면 번영하는 경향이 있지만 경제가 둔화되고 스프레드가 폭등하면 손실을 겪을 수 있습니다.

고정 수입 차익 거래 채권 차익 거래

에 관여하는 헤지 펀드는 무위험 국채 수익을 통해 신용 위험을 제거합니다. 관리자는 수익률 곡선의 모양이 어떻게 변하는 지에 대해 레버리지를 베팅합니다. 예를 들어, 단기 금리와 비교하여 금리가 오를 것으로 예상하는 경우, 금리는 단기 채권 또는 채권 선물을 매도하고 단기 증권 또는 금리 선물을 매입합니다.

1. 일반적으로이 펀드는 높은 레버리지를 사용하여 그렇지 않은 경우 수익을 극대화합니다. 정의에 따르면, 레버리지는 관리자가 잘못되었을 때 손실 위험을 증가시킵니다.

글로벌 매크로 일부 헤지 펀드는 거시 경제 추세가 전세계의 금리, 통화, 원자재 또는 주식에 미치는 영향을 분석하고 자신의 견해에 가장 민감한 자산 클래스에서 길고 짧은 포지션을 취하는 방식을 분석합니다. 글로벌 매크로

펀드가 거의 모든 것을 거래 할 수 있지만, 관리자는 보통 선물 및 통화 선도와 같은 유동성이 높은 상품을 선호합니다.

1. 매크로 펀드가 항상 위험을 무릅 쓰고있는 것은 아니지만, 관리자는 종종 큰 방향성을 갖는 베팅을하는 경우가 있습니다. 결과적으로 수익은 헤지 펀드 전략 중 가장 변동성이 크다.

Short Only 궁극적 인 방향성 거래자는 과대 평가 된 주식을 찾는데 전문적인 비관론자 인 short-only

헤지 펀드입니다. 그들은 재무 제표 각주를 조사하고 공급자 또는 경쟁 업체와 이야기하여 투자자들이 무시하는 문제를 발견합니다. 때로는 관리자가 회계 사기 또는 기타 불법 행위를 발견했을 때 홈런을 기록하는 경우가 있습니다.

1. 단기 자금만으로는 곰 시장에 대한 포트폴리오 헤지 펀드를 제공 할 수 있지만, 그들은 희미한 마음이 아닙니다.관리자는 영구적 인 장애에 직면 해 있습니다. 그들은 주식 시장에서 장기간의 상승 추세를 극복해야합니다.

결론 투자자는 헤지 펀드에 돈을 투자하기 전에 광범위한 실사를해야하지만, 펀드가 사용하는 전략과 리스크 프로파일을 이해하는 것은 필수적인 첫 단계입니다.