위험의 개념은 투자 계획의 기본입니다. 높은 위험 허용 오차를 가진 투자자는 재정적 목표를 달성하기 위해 더 많은 위험을 감수하고, 낮은 위험 허용 오차를 가진 투자자는 그렇지 않습니다.

하지만 고객이 기꺼이 감수해야 할 위험의 양을 정량화하는 것은 적어도 때로는 어려운 작업이 될 수 있습니다. 많은 고문이 설문 조사 및 기타 유사한 도구를 사용하여 고객의 이러한 특성을 파악하지만 고객의 진정한 위험 허용 성을 찾는 데는 더 깊은 수준의 분석이 필요할 수 있습니다. 이유가 여기 있습니다. (관련 독서는 위험 및 위험 피라미드 결정 참조)

위험 감수성과 위험 감수성

대부분의 분석가가 미래 성과를 예측하기 위해 투자의 과거 성과를 사용하지만 어드바이저가 고객의 위험 관용을 결정하려고 시도 할 때이 접근법이 항상 작동하는 것은 아닙니다 . 이것은 최근의 시장 활동이 장기적인 성과보다 고객의 마음에 더 많이 나타날 수 있고, 이는 많은 경우에 고객의 위험 허용 범위를 부정확하게 만들 수 있기 때문입니다.

예를 들어, 2008 년의 서브 프라임 모기지 붕괴로 인한 손실을 견디는 고객은 주식을 영원히 맹세하고자하는 경향이있었습니다. 그러나 장기적으로 길을 잃은 사람들은 시장이 그와 같은 사태에서 회복 된 것 이상을 가지고 있기 때문입니다. 그러나이 사건 발생 직후에 고객에게 제시된 리스크 허용 오차 설문지는 시장에 대한 깊은 회의로 회신을 받았다.

리스크 허용 오차 설문지의 대부분의 응답자는 포트폴리오가 상당 부분 감소했을 때를 제외하고는 최근의 시장 활동을 더 먼 기억보다 더 생생하게 기억할 것입니다. 즉, 많은 위험 관용 질문에 대한 답변은 종종 불완전한 경험과 지각 편향을 기반으로하며, 이로 인해이 설문지가 덜 유용하게 될 수 있습니다.

핵심 쟁점은 리스크 허용 범위가 본질적으로 대부분의 고객에게 변하지 않는 요소라는 것입니다. 그러나 리스크에 대한 인식은 일반적으로 시장의 현재 또는 최근 실적에 따라 변동될 것이며, 이러한 인식은 리스크 허용 오차 설문지의 답변으로 이어질 수 있습니다. (999) 위험을 측정하는 다른 방법들

위험 테스트를 전문으로하는 회사 인 FinaMetrica의 미국 전략가 인 Tyler Nunnally는 다음과 같이 이야기합니다. 그는 "위험 감수성은 마음의 상태이며 휘발성이있을 수있다"며 "위험 감수성은 내향성 또는 외향성과 같은 내재적 인 행동 특성이며 따라서 시간이 지남에 따라 다소 안정적이다.리스크 내성 평가의 핵심은 고객이 좋은 시간과 나쁜 투자를 감정적으로 편안하게하여 높은 구매 패턴과 낮은 판매 패턴을 피하고 재무 계획을 고수 할 수 있도록하는 것입니다. "

금융 자문가, 기관 및 개인 투자자에 대한 일련의 정신 측정 학적 기반의 위험 허용 테스트를 통해 리스크 허용 오차의 범위를 보수적 인 것으로부터 공격적인 것으로 설정합니다. 설문 조사는 궁극적으로 사용자가 업종을 통해 편안하게 사용할 수있는 투자 유형을 결정하는 데 도움이됩니다 리스크 허용 오차 설문지는 미래에 다시 회복 될 경우 똑같은 답변을 이끌어 낼 것입니다 물론 리스크에 더 익숙해 진 일부 투자자는 경험에 따라 응답을 변경하게 될 것입니다 포트폴리오에서 좋은 결과를 얻는 고객은 더 많은 위험을 감수하는 것이 더 편할 수 있습니다.

Howev 모든 어드바이저가 고객의 위험 허용성에 대한 진정한 평가를 받기 위해 설문지를 사용하는 주창자는 아닙니다. 많은 사람들은 이러한 질문에 대한 고객의 답변이 너무 편향되어 신뢰성이 있다고 느끼고 있습니다. 유나이티드 캐피털 (United Capital)의 최고 투자 책임자 (CFO)로 일하는 공인 재무 분석가 인 롭 브라운 (Rob Brown)은 많은 위험 감수성 평가가 고문을위한 CYA 문서로만 기능하고 많은 심리학자 및 다른 학계에서는 위험 관용도 설문 조사가 많은 침대라고 생각합니다. ( 투자 위험을 이해합니까? )

"인간과 함께 일할 때 위험은 복잡하고 미묘한 문제라는 것을 알고 있습니다"라고 브라운은 말했습니다. 역동적이고 살아있는 현상을 일차원적인 정적 인 것으로 묘사하는 것은 좋은 것보다 더 해를 끼친다. " 브라운은 이러한 테스트가 최근 시장 및 포트폴리오 성과에 따른 편향으로 인해 많은 경우에 고객 자신의 이익을 위해 너무 완고하거나 곰 같은 결과를 낼 수 있다고 말한다. 또한 그는 고객이 재무 고문과 협력하여 궁극적 인 목표를 위험 허용 오차보다 더 많이 고려하는 재무 계획을 수립해야한다고 주장합니다. 브라운의 견해에 따르면, 리스크 내성을 기반으로 포트폴리오를 구축하는 고객은 꼬리가 개를 흔들도록 허용하고 있습니다.

결론

리스크 허용은 항상 고객의 투자 포트폴리오의 기본 요소입니다. 그러나 고객이 실제로 취하려고하는 위험의 양을 알아내는 것은 간단한 설문지 작성보다 더 많은 것을 요구할 수 있으며, 상담자는 고객의 식욕에 대한 더 깊은 정보를 발굴 할 수있는보다 정교한 테스트를 사용하는 것이 현명 할 수 있습니다. 위험. (관련 독서는

투자자의 삶의 계절 참조)