소버린 부채, 기업 부채, 모기지 담보 증권 및 자산 유동화 증권을 포함하여 선택할 수있는 많은 종류의 채권 증권이 있습니다. 구매가 가능한 채권의 폭이 넓어 투자자가 투자 결정을 내리기 전에 위험에 대해 전반적으로 이해하는 것이 중요합니다.

채권 리스크의 유형

채권 리스크 유형 대부분의 경우 채권형 리스크와 관련된 리스크는 기본 리스크, 다운 그레이드 리스크, 신용 불량 리스크, 스프레드 위험과 이자율 위험. 기술적 인면에서 볼 때, 디폴트 위험은 투자자가 염려해야하는 가장 중요한 유형의 위험입니다. 기술적 인 불이행은 발행사가 대출 기간 동안 정기적 인 쿠폰 지불을하지 못했거나 발행사가 반환하지 않았기 때문입니다 채권이 성숙되었을 때 투자자에 대한 주요 투자.

다행스럽게도 이러한 유형의 위험은 대부분의 투자자가 쉽게 이해할 수 있지만 분석하기가 더 어렵습니다. 다운 그레이드 위험은 또한 신용 평가 기관이 채권을 발행 한 회사의 신용 등급을 낮추면 발생하는 채권의 가치 하락 가능성을 나타 내기 때문에 상대적으로 이해하기 쉬운 위험 유형입니다. 신용 스프레드 위험은 이해하기가 다소 복잡하지만, 위험한 채권의 이자율과 위험이없는 채권의 이자율 사이의 스프레드가 발생하면 채권 가격의 변화로 개념화 될 수 있습니다 위험한 본드를 구입 한 후 변경되었습니다. 다행히도 다운 그레이드 위험 및 신용 스프레드 위험의 크기는 일반적으로 기본 위험이나 금리 위험의 잠재적 영향만큼 크지 않습니다. 그럼에도 불구하고 투자자는 채권에 투자하기 전에 이러한 유형의 위험을 이해해야합니다. 이러한 유형의 위험을 염두에두고 금리 위험 인 채권 위험 유형에 대해 가장 많이 논의 된 유형 중 하나를 살펴 보겠습니다.

참조 : 채권 위험을 측정하기 위해 지속 기간과 가중치 사용

이자율 위험에 대한 수학적 설명

수학적 관점에서 볼 때 이자율 위험은 채권 가격과 시장 금리 간의 역 관계를 나타냅니다 . 설명하자면, 한 투자자가 액면가로 팔리는 5 % 쿠폰, 10 년 만기 회사채를 구매하면, 액면가 $ 1,000의 현재 가치는 614 달러가됩니다. 이 금액은 채권이 만기가 될 때 $ 1,000를 갖기 위해 10 년 동안 연간 5 %의 연이율로 오늘 투자하는데 필요한 금액을 나타냅니다.금리가 6 %로 오르면 채권의 현재 가치는 $ 558이 될 것입니다. 왜냐하면 $ 1,000을 쌓기 위해 10 년 동안 연간 6 %의 이자율로 오늘 $ 558을 투자했을 것이기 때문입니다. 대조적으로, 금리가 4 %로 떨어지면 채권의 현재 가치는 676 달러가 될 것입니다. 이러한 채권 가격의 현재 가치의 차이에서 알 수 있듯이, 적어도 수학적 관점에서 볼 때 채권 가격과 시장 금리 간에는 역의 관계가 있습니다.

참조 : 선진 채권 개념 : 채권 가격

이자율 위험에 대한 수요와 공급 설명

수요와 공급 측면에서 금리 위험의 개념은 이해하기 쉽다. 예를 들어, 한 투자자가 액면가로 판매되는 5 % 쿠폰과 10 년 만기 회사채를 구매 한 경우, 투자자는 연 50 달러를 받고 채권이 만기가되면 1 천 달러의 원금을 상환 할 것으로 예상합니다. 이제 시장 금리가 1 % 포인트 올린다면 어떻게 될지 알아 보겠습니다. 이 시나리오에서, 원래 발행 된 채권과 유사한 특성을 가진 새로 발행 된 채권은 액면가로 제공된다고 가정하고 쿠폰 금액을 6 % 지불합니다. 따라서 금리 상승 환경에서 원래 채권의 발행자는 채권자가 채권에 대해 액면 가격을 지불하려는 구매자를 찾기가 어려울 것입니다. 구매자가 새로 발행 한 채권을 시장에서 구매할 수 있기 때문입니다 쿠폰 금액이 더 높습니다. 결과적으로, 발행자는 구매자를 유치하기 위해 액면가에서 할인하여 채권을 매각해야합니다. 예상 할 수 있듯이 채권 가격 할인은 구매자가 5 % 쿠폰 금액으로 원래 채권을 구매하는 것과 관련하여 무관심하게 만드는 금액이거나 새로 발행 된 채권보다 유리한 쿠폰 비율로 구매할 수있는 금액입니다.

시장 금리와 채권 가격의 역관계는 금리 하락 환경에서도 마찬가지이다. 그러나 원래 발행 된 채권은이 채권과 관련된 쿠폰 지급이 새로 발행 된 채권에 제공되는 쿠폰 지급보다 커지기 때문에 액면가 이상의 프리미엄으로 판매됩니다. 이제 유추 할 수 있듯이 채권 가격과 시장 금리 간의 관계는 변화하는 금리 환경에서 채권에 대한 수요와 공급에 의해 간단히 설명됩니다.

SEE : Convertible Bonds : 소개

실제 이자율 위험에 대한 함의 채권 가격과 시장 금리 간의 관계를 이해 했으므로 대부분의 채권 소득 전문가들 사이에서는 종종 무시되거나 잊혀지거나 오해되는 관계의 세 번째 요소를 밝혀내는 것이 중요합니다. 채권 가격과 시장 금리간에 역의 관계가 있다는 것은 사실이지만, 채권 투자자가 만기까지 채권을 보유 할 것으로 예상되면이 문제는 무의미 해집니다.

설명을 위해 정기적 인 쿠폰 금액과 만기시의 원금 반환액을 지불하는 고정 금리 유급 증권의 지급 흐름을 고려하십시오. 이자율이 변경되면 채권 보유자는 여전히 동일한 쿠폰 금액을받으며 채권이 만기되면 여전히 채무자의 반환을받습니다. 따라서, 투자자들에게는 금리 위험이 명목 달러로 중요하지 않습니다.

결론

변동 금리 환경에서 채권 증권에 투자 할 때의 의미는 무엇입니까? 첫째, 채권을 구입하고 만기까지 보유 할 계획이라면 금리 위험에 대해 걱정할 필요가 없으며 대신 기본 위험에 집중해야합니다. 둘째, 채권을 구입하고 성숙되기 전에 매각 할 계획이라면 더 높은 이자율과 단기 성숙도로 채권을 사야합니다. 이 권고안에 대한 이유는 이러한 유형의 기능을 가진 유대가 금리 상승 환경에 의해 불리한 영향을받지 않기 때문입니다. 물론 더 높은 쿠폰 율을 제공하는 채권은 더 낮은 쿠폰 율을 갖는 채권보다 더 많은 채무 불이행 위험을 가질 가능성이 있음을 명심해야합니다. 셋째, 금리 위험의 영향을 최소화하거나 제거하기 위해 유동 비율 채권을 구입할 수 있습니다.

마지막으로 채권 투자자는 채권을 구입하려는 목적이 정기 쿠폰 지급을 통해 소득을 창출하는 것인지 아니면주기적인 쿠폰 지급을받을 것으로 기대하여 채권을 구매하는지 미리 결정해야합니다. 채권의 변동 가격과 관련된 실질적인 자본 이득. 정기적 인 소득에 중점을두면, 채무 불이행 가능성이 낮은 높은 쿠폰이자 지불 채권을 구매하는 데 집중해야합니다. 반면에 자본 이익이 주요 관심사 인 경우 그러한 투자 전략에 참여하기 전에 채권 및 글로벌 자본 시장에 대한 지식을 크게 향상시키는 것이 좋습니다.