Starbucks, Costco, Tyson Foods 및 기타 상장 기업 400 명의 최고 경영자는 공통점이 있습니까? 그들은 가변 선불 포워드 계약으로 복잡한 주식 판매를하고 있습니다. 그리고 그들은 혼자가 아닙니다. 고소득 기업 종업원 외에도 억만 장자 사업가와 투자자는 다양한 선급금 포워드 계약을 사용하여 이익을 창출하고 세금을 연기합니다.

이 계약의 지지자들은이를 자산 보존 도구로보고 있습니다. 비평가들은 부자들이 가치를 떨어 뜨리고 주주들이 타격을 입을지라도 부자들이 부유하게 성장할 수있는 방법이라고 생각합니다. ( 자본 이득에 대한 세금 효과 에서 자세히 알아보십시오.)

계약 방법 부유 한 주주는 증권 회사 또는 투자 은행에 주식의 미리 결정된 수를 제공하기로 동의합니다. 증권의 소유권이 미래에 공식적으로 중개 회사 나 은행에 주어질 것이라는 이해하에 이 계약에 대한 대가로 중개 회사 나 은행은 주식 가치의 75 %에서 90 % 사이에 주주를 지급합니다. 협상이 공식적으로 수년간 완료 될 예정이 아니더라도 거래가 성사 된 날에 지급됩니다.

주식의 소유권이 이전 소유자로부터 새 소유자에게 공식적으로 양도 될 때까지 주가가 상승한 경우 임원은 이익의 일부를 얻습니다. 주식이 감소하면 중개 회사 나 은행이 손실을 흡수합니다.

왜 그것을 하는가? 임원이이 계약을 체결하는 가장 큰 이유는 현금을 잠그는 것입니다. 그들은 주식의 가치가 상승하면 더 많은 돈을 벌 수있는 능력을 유지하면서 그들의 현금을 액체 현금으로 바꾸면서 엄청난 돈을 먼저 지불합니다. 그들은 또한 자신이 소유 한 회사의 부분을 통제 할 수있는 투표권을 보유합니다. 투자자들에게 이것은 소유권과 투표권의 지렛대를 유지하면서 주식으로부터 이익을 얻는 것을 의미합니다. (주주들은 회사가 운영되는 방식에 대해 더 많은 의견을 나누고 있습니다. 투표가 어떻게 기업 정책을 바꿀 수 있는지 참조)

직원들에게 이것은 고용주와 다른 주주의 좋은 은사에 머무르면서 현금을 가져간다는 것을 의미합니다. 회사의 주식. 홍보의 관점에서 볼 때 최고 경영진이 구제 금융을받는 것은 안 좋아 보입니다. 증권 분석의 관점에서, 내부자가 파는 경우 회사의 미래 수익성에 대해 질문을 제기 할 수 있습니다. 다시 말하면, 다양한 선불형 선급 계약이 매력적인 솔루션을 제공합니다. 거래의 복잡성, 주식 소유에 앞서 긴 리드 타임 및 포기 요구 사항의 제한으로 인해 경영진은 주주 또는 경영진의 다른 구성원을 끌어 들이지 않고 주식 소유의 위험을 제거 할 수 있습니다.(일정한 간격으로 예정된 거래는 투자자를 위해 자신감을 심어줄 수 있습니다.

내부자 판매는 항상 나쁜 징후가 아닙니다 .) 일부 임원은이 거래를 세금 연기 방법으로 사용합니다. 논란은 주식이 양도 될 때까지 거래가 완료되지 않았기 때문에 거래가 막혔을 때 배당 된 모든 현금에 대한 세금이 수년간 부과되지 않는다는 것이다. 국세청 (IRS)은 거래의 이러한 측면을 싫어할 지 모르지만, 일부 임원이 행동에 관여하는 것을 멈추지는 않았다. 찬반론과 부채

부유 한 경영진이나 투자가의 견지에서 볼 때 가변 선결제 된 선급금 계약은 좋은 거래입니다. 잠재적 인 세금 연기는 제쳐두고 계약은 하방 보호, 잠재적 인 잠재력, 즉시 현금 및 지속적인 소유권을 제공합니다. 그들은 또한 고위 임원을위한 훌륭한 부동산 계획 도구이기도합니다. 이 임원들은 종종 자신의 재산 중 상당 부분을 고용주의 주식에 묶어두고 일부 또는 전부를 팔지 못하게하는 계약을 할 수 있기 때문에 다양한 선지급 계약을 통해 그러한 위험을 줄일 수있는 방법을 제공합니다 단일 주식 집중 위치. 계약을 맺을 사람에게는 유일한 주가 하락은 주식 가격이 계속 올라간다면 작은 비율의 이익이 상실 될 가능성이 있다는 것입니다. 반면에, 연구 결과에 따르면 임원이 계약을 사용하는 회사는 계약이 성사 된 후에 주가가 크게 하락하는 경향이 있습니다. 리서치 회사 인 Gradient는 2009 년 4 월 보고서를 통해이 거래가 성사 된 회사는 거래가 끝난 다음 해에 임원이 참여하지 않는 회사보다 평균 8 %의 주가 하락을 보인 경향이 있음을 보여주었습니다 이러한 유형의 준비에서. 이 차이점은 1996 년부터 2006 년까지 같은 동료 그룹의 유사한 회사와 비교됩니다. (투자 목표를 달성하기 위해 자주 수익을 계산하십시오.

수익 측정을 통한 계량 포트폴리오 성과 를 확인하십시오.)

피어 그룹 회사가 본 다른 쇠퇴의 위에 8 %를 추가하면 엄청난 손실이 발생합니다. Joe와 Jane 주주가 중개 계좌 및 401 (K) 계획에서 이러한 하락세를 완전히 극복하는 동안이 계약을 사용하는 회사의 가장 부유 한 사람들은 이익을 얻지 못했습니다. 이 계약은 대다수의 투자자에게는 너무 공정하지 않은 것처럼 보이지만 실제로는 합법적이며 매우 일반적입니다. 최종 견해 많은 복잡한 투자 거래와 마찬가지로 관점이 어떻게 문제를 보는 데 중요한 역할을하는지 파악합니다. 협약의 혜택을받는다면 긍정적 인 것으로 간주 할 것입니다. 계약의 짧은 순간에 나올 경우 계약을 윤리적으로 보지 않을 것입니다. (유사한 전략과 불확실한시기에 재정을 지키기 위해

보호 고리를 잊지 마십시오

참조).