전 세계 주식 시장은 최악의 시작부터 1 년이되었습니다. 다우 존스 산업 평균 지수와 S & P 500 지수는 2016 년 이래 5 % 내외로 하락했다. 대답은 복잡하지만, 주식이 무엇인지, 왜 주식이 가격을 가지고 있는지 이해하는 것은이 문제에 대해 밝혀 줄 것입니다.

주식 시장 있습니까

왜 주식 시장이 상승하고 하락하는지 이해하기 전에 주식 시장 이 무엇인지 이해해야합니다. 주식 시장은 사람들이 모여 회사의 소유권을 매매하는 곳입니다. 회사의 가치 또는 시가 총액은 해당 주식의 가격을 곱한 총 소유 주식수의 합계입니다. 예를 들어, Apple, Inc. (AAPL AAPLApple Inc174.25 + 1.01 % Highstock 4. 2. 6 로 만든)에는 5 백 58 억주가 있으며, 따라서 애플은 5 천 5 백 80 억 달러의 가치가있다. (자세한 내용은 Stocks Basics Tutorial 참조)

다음으로 이해해야 할 부분은 회사의 가치가 무엇인지 나타내는 것입니다. 회사에는 물건이 있고 물건을 파는 회사입니다. 건물, 기계 장치, 특허, 은행의 돈 등 -은 장부 가치 또는 한 번에 모든 물건을 팔면 얻을 수있는 돈 금액을 구성합니다. 그러나 기업은 주로 수익을 창출하려는 사업에 종사하고 있으며 그렇게함으로써 제품이나 서비스를 판매하여 현금을 얻습니다. 따라서 회사의 가치는 현재 소유하고있는 물건과 앞으로받을 현금 흐름과 관련이 있습니다. 현재 소유하고있는 물건의 가치는 쉽게 결정할 수 있지만 미래의 모든 현금 흐름의 가치는 떨어지기가 조금 까다 롭습니다. 그리고 시장 선회를 담당하는 것은이 작품입니다.

돈의 시간 가치로 인해 미래에 얻게 될 이익은 오늘의 달러를 나타 내기 위해 다시 할인되어야합니다 - 은행 계좌에 투입된 달러가 앞으로 더 많은 가치가있는 것처럼 그것은 단지 반대로 흥미를 얻었습니다. 이러한 미래의 현금 흐름을 얼마만큼 할인 할 것인지는 자본 비용 (차용 또는 투자 비용, 이자율에 달려 있음), 비즈니스의 위험성 (주식 시장에서 이것은 종종 베타를 사용하여 추정 됨), 아무것도하지 않고 은행에 돈을 보관하는 데 소요되는 비용 (기회 비용 또는 무위험 이자율).

현금 흐름 및 가격 수익

일단 적절한 할인율이 산정되면 미래 현금 흐름을 예측하는 것이 어려운 부분입니다 - 지금부터 1 년 후 지금부터 5 년 후에 재무 분석가는 회사 별 요인과 전반적인 경제 건강과 같은 거시적 요소를 고려한 여러 가지 방법으로 이러한 금액을 파악하려고합니다.다행히 주식 시장은 P / E 비율이라고도 알려진 손쉬운 현금 흐름 비율을 계산하기 쉬운 가격 대비 수익으로 반영합니다. 10 배의 P / E 비율은 현재 회사가 현재 수입의 10 배로 평가되고 있음을 의미합니다. 동일한 회사의 P / E 비율이 20 배라면 동일한 수익을 감안할 때 시장은 두 배의 가치를 부여하여 향후 현금 흐름이 더 커질 것임을 의미합니다.

기본적으로 그것은 주식 시장이 사람들이 주식을 사고 파는 곳이며,이 주식은 대부분 미래의 현금 흐름의 순 현재 가치를 나타내는 현재 수익의 배수로 평가됩니다. 미래가 알려지지 않았기 때문에 다양한 종족의 견적은 서로 다를 것이고 예상 주가가 높아지고 주가가 낮아질 것입니다. 현재 가격이 예상 가격보다 낮 으면 사람들은 그것을 살 것입니다. 그것이 더 높으면, 사람들은 그것을 팔 것이다. 그리고 이것은 주식 시장입니다.

왜 주식 시장이 떨어지는가 - 왜 지금 떨어지고 있는가?

경제가 성장할 때 사람들이 소비하고 이익이 늘어나고있다. 기업은 프로젝트에 투자하고 사업을 확장하며 더 많은 사람들을 고용합니다. 투자자들은 낙관적이며 미래 현금 흐름에 대한 기대가 높아지고 주식은 강세장에 진입합니다. 간단히 말해 주식 시장은 미래 현금 흐름에 대한 기대가 낮아지면서 회사의 가격이 너무 높아서 사람들에게 주식을 팔게 만듭니다. 더 많은 사람들이 주식을 사는 사람들보다이 결정에 이르면 사람들은 자신들이 공정하게 가치 있다고 믿을 수있는 수준에 도달 할 때까지 가격이 떨어질 것입니다.

중국, 실제로

중국을 살펴 봅시다. 현재 글로벌 시장의 하락에 대한 비난은 중국 경제의 약세와 중국 주식의 추락과 관련이 있습니다. 중국의 약한 수요로 인해 중국 기업뿐만 아니라 중국과 비즈니스를하는 글로벌 기업들로부터 기대되는 미래의 이익이 감소 될뿐 아니라 파급 효과도 있습니다. 중국에 수출되는 원자재 나 제품을 생산하는 미국 회사는 수입이 줄어들 것입니다. 그 회사들에게 대출하는 미국 은행들은 대출이 더 위험 해짐에 따라 수익이 떨어지는 것을 보게됩니다. 미래의 현금 흐름에 대한 기대는 떨어지며 주가는 적절할 것입니다. (

중국 주식 시장 vs 미국 주식 시장

참조)

투자자들이 중국 경제 성장이 빠른 속도로 계속 확대 될 것으로 믿어 중국 주식 시장은 지난 몇 년 동안 극적으로 상승했다. 상해 시장 평균 P / E 비중은 50 배 수준으로 상승했고, 심천 지수는 P / E 100 배 이상으로 상승했다. 닷컴 버블 붕괴 이전의 나스닥 종합 지수의 P / E 비율은 2000 년 3 월의 175 배에 달했다.이를 반영하기 위해 미국 주식의 평균 P / E 비율은 역사적으로 약 15.6 배이다. 성장과 미래의 현금 흐름에 대한보다 현실적인 기대에 근거하여보다 현실적인 P / E 비율을 회복하기 위해서는 주가가 떨어질 필요가 있습니다.그리고 그들은 그 비율이 이해되기 시작할 때까지 떨어질 필요가 있습니다. 우리는 또한 매우 낮은 이자율 환경에서 기록적인 시간 동안 운영해 왔기 때문에 기업이 더 저렴하고 쉽게 사업을 확장 할 수 있습니다. 그러나 저금리는 그들로 하여금 너무 많은 위험을 감당하고 정당화되는 것보다 너무 빨리 확장되게 할 수 있습니다. 연방 준비 제도 이사회 (FRB)가 12 월에 금리를 인상하고 2016 년까지 점진적으로 금리를 인상 할 것으로 예상되면 차입 비용이 증가하고 이익에서 물린 액을 뽑아 미래 현금 흐름을 감소시킬 것입니다. 상승하는 금리는 현금 흐름을 할인하는 데 사용되는 이자율을 인상하는 효과도 가져다줌으로써, 이자율이 낮을수록 내년에 적립 된 1 달러를 오늘보다 적게 가치있게 만듭니다. 또 다른 요소는 사람들이 항상 합리적이지는 않다는 것입니다 - 특히 돈과 투자에 관해서는 그렇습니다. 근본적인 수준의 가격을 소득으로 되돌리기위한 질서 정연한 가격 하락보다는 사람들이 과민 반응을 보일 수도 있고 당황 할 수도 있습니다. 공포가있을 때, 두려움, 비합리적 행동이 퍼지고 시장이 붕괴됩니다. 미래의 현금 흐름에 대한 기대는 본질적으로 0으로 떨어지고 사람들은 가능한 빨리 투자로 현금을 전환하는 것에 더 관심을 갖게됩니다.

결론

물론 공황은 영원히 지속되지 않으며 궁극적으로 영리한 투자자는 과도한 가격 수준이 회사 가치가 "매각"될 때 기회를 사기로 보게됩니다.

미국의 현재 하락 주식 시장에서 S & P500 지수의 P / E 비율은 약 20.5 배로 장수 평균보다 25 % 정도 높다.