연준이 2016 년에 공격적인 금리 인상 사이클을 시작하지 않더라도, 현재의 불확실한 시장 환경에서는 이러한 자동차가 당연한 것입니다.

단기 재무부 메모

기간은 이자율 변동에 대한 채권의 가격 민감도입니다. 지속 기간이 길수록 채권은 Fed 긴축주기에서 빠릅니다. 예를 들어, 3 년 기간의 재무부 메모는 이자율이 1 % 상승하여 약 3 %의 주요 감소를 경험합니다. 연장 된 긴축 기간에서, 장기 채권에 비해이 채권의 수익률이 더 빨리 상승하지만, 연준이 금리 상승주기를 연장하지 않는다면 낮은 지속 기간은 교장에게 미치는 영향을 제한합니다.

1986 년에 시작된 지난 5 번의 긴축 기간 동안 Fed는주기 당 평균 2.5 %의 인상률을 보였다. 아무도 자넷 옐렌 미 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장이 2016 년에 그 선례를 따를 것으로 기대하지는 않지만, 사다리를 만드는 전략은 그러한 가능성에 대처할 수있는 방법이다. 투자자들은 만기가 다른 채권 포트폴리오를 사면서 채권 사다리를 만듭니다. 상승하는 상황에서는 성숙한 채권의 수익금이 높은 채권의 채권에 재투자됩니다.

한편, 단기 채권 뮤추얼 펀드를 사는 것과 비교하여 사다리에 개별 채권을 사는 것은 큰 차이가 있습니다. 투자자가 만기까지 개별 채권을 보유하고 있으면 수익률과 원금이 보장됩니다. 그러나 채권 펀드의 포트폴리오 순자산 가액 (NAV)은 지속적으로 변동하고 있으며, 최초의 원금이 반환 될 것으로 보증되는 만기일은 없습니다. 펀드의 주식을 환매하면 시장 상황 및 금리 환경에 따라 손익이 발생할 수 있습니다. 많은 투자자들이 특히 적극적으로 Fed 긴축 기간 동안 채권 기금에 현금으로 후이 수업을 배웁니다.

단기 투자 등급 회사채

회사채는 일반적으로 금리가 인상되는 국채보다 높은 수익률을 제공하기 때문에 탄력적입니다. Barclays 지수는 1 년에서 3 년 사이에 만기가되는 단기 기업 투자 등급 채권의 2 년 지속 기간을 보여줍니다. 가장 나쁜 수익률은 발행자가 채무 불이행을하지 않고 채권에 대해받을 수있는 가장 낮은 수익률 인 1. 3 %입니다. Laddering은 Treasuries와 투자 등급 회사 채권을 모두 포함하는 다양한 포트폴리오에서 사용될 수 있습니다.

개인 채권 대신 뮤추얼 펀드를 사는 것에 대한 동일한 경고가 적용됩니다. 시장 가격이 급등 할 때 투자자가 펀드를 팔면 큰 손실이 발생할 수 있습니다. 더 나쁜 것은 경기가 경기 침체에 빠지면 경기 회 사들이 발행 한 회사채가 폭력을 당한다는 것입니다.비 유동성 자산을 보유한 펀드의 투자자는 NAV가 급감함에 따라 일찍 철수 할 유인을 갖게되어 포트폴리오 관리자가 자산을 팔아 보너스 신청을 요청하게됩니다.

뮤추얼 펀드의 장점은 다양 화입니다. 단기 회사채 포트폴리오를 구축하는 경우 발행사를 조사하는 것이 중요합니다. 그래서 투자자는 교장이 죽음의 소용돌이가되는 또 다른 석유 및 가스 사태에 얽매이지 않습니다.

장기 미 재무 성 채권

일반적으로 연방 준비 은행이 금리를 인상하면 단기 국고채는 일하기 위해 돈을 넣을 곳이지만, 항상 그렇지는 않습니다. 특히 인플레이션이 통제되면 실제로 Yellen은 이미 디플레이션으로 나아가고있는 이미 낮은 인플레이션에 대해 더 우려하고 있습니다. 인플레이션은 더 긴 만기 채권을 가장 많이 부식 시키지만, 현재의 환경에서는 연방 준비위원회 (Fed-tightening campaign)가 인플레이션을 더욱 낮추어야한다. 2 년 및 10 년 채권의 차이로 정의되는 재무부 채권 수익률 곡선은 단기 이자율이 높아지고 장기 이자율이 하락함에 따라 평탄해진다. 만기가 10 년 이상인 국채에 대한 평탄화 곡선은 강세입니다. 1993 년부터 1994 년까지 연준의 긴축 정책 기간 동안이 점에 대한 좋은 예가있었습니다.

배런의 "King of Bonds"인 Jeff Gundlach는 2013 년 연준이 금리를 인상 할 것이라는 정서가 커지고 있지만 2014 년에는 장기 국채 수익률이 하락할 것이라고 언급했다. 연말까지 10 년 수익률은 2 2 %, 3 %에서 감소했다. Gundlach는 "긴 채권은 연준이 긴축하기를 원한다. 연준의 긴축 기간 중 장기 국채에 대해 낙관적 인 월스트리트의 고정 수입 전문가는 거의 같은 근거를 제시하고있다. 인플레이션이 정지 상태를 유지하면 곡선의 긴 끝이 잘됩니다. 결론

Yellen이 일률적으로 금리를 인상하고 주식 시장의 붕괴로 인해 중단 된 경우라도, Fed는 정상적인 긴축 국면에 들어설 것입니다. 이 채권 전략은 그 날이 올 때 유용하게 남아있을 것입니다.