그들은 종종 계산에 거래를 고려하지 않습니다. 따라서 거래 의사가있는 가격에 대한 아이디어가 있지만 일반적으로 정확하지 않습니다. 특히 소수점 셋째 자리는 아닙니다. 다시 말해서 많은 투자자들은 증권을 사고 팔고 자하는 "약"가격 이상으로 거래를하지 않을 것이라고 생각합니다.

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그러나 거래는 투자에 중요한 요소입니다. Martha Stewart 나 Galleon Group의 Raj Rajaratnam과 같은 유명 인사에 대한 많은 보고서가있는 내부자 거래의 헤드 라인은 주식 이동에 대한 영향을 강조했습니다. 또한 고주파 거래 (HFT)가 시장에 미치는 영향에 대한 최근 보고서는 눈을 뜨게 해주었습니다. HFT는 대규모 기관 투자가에게 영향을 줄뿐만 아니라 개인 투자가에 대한 영향도 뚜렷합니다. (자세한 내용은 주식 기본 : 주식 거래 방법 을 참조하십시오.)

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거래 비용은 실제적입니다.

거래 비용은 거래를 수행하는 데 드는 비용 뿐만이 아닙니다. 또한 거래가 예상보다 느리게 진행되고 보안을 구입할 때 더 높은 가격을 지불해야하거나 보안을 판매 할 때 더 낮은 가격을받는 것과 관련된 기회 비용이 포함됩니다. HFT가 우려하는 이유는 HFT가 거래가 빠르며 주식을 매수하는 것으로 알려져 있기 때문에 다른 판매자가 자신의 거래를 수행 할 수있는 것보다 더 빨리 주식을 사거나 주식을 하락시키려는 대형 블록이있는 것으로 알려져 있습니다.

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내부자 거래가 발생할 경우 거래 비용도 높습니다. 현재, 비공개 정보를 소재로 사용하는 개인이 자신의 교역의 기반이 불공정 한 이점을 가지며 시장을 자신의 이익과 나머지 시장을 해칠 수 있습니다. 이러한 실제 비용 때문에 자산 관리자에게 자산이 잘 관리되고 있음을 보증하는 공정하고 적절한 거래와 고객을 만들기위한 도구를 제공하기위한 지침이 마련되었습니다. ( 자산 관리 윤리 : 고객과 충성도 참조) 거래 지침

금융 서비스 전문 기관인 CFA Institute는 많은 자산 관리자 거래 관행의 기초로 사용하십시오. 1. 내부자 거래 없음 : 비공개 정보 거래는 비 윤리적이며 불법입니다. 증권 거래위원회 (SEC)는 공개 기업이 공개적으로 공개하지 않은 중요한 정보를 공개하도록 요구하는 Regulation Fair Disclosure (Reg FD)를 제정함으로써 모든 투자자 (크고 작은 기업)의 공평성을 높이려고 노력했습니다.공공 보급은 웹 사이트, 업계 컨퍼런스 또는 SEC 제출과 같은 다양한 형태가 될 수 있습니다. 그 정보가 공개적으로 보급 된 후에는 모든 고객이이를 사용하여 투자 결정을 내리고 거래를 수행 할 수 있습니다. 2. 고객은 우선 순위를받습니다. 관리자는 고객 계정에서 거래를 실행해야하며 고객 거래를 앞설 수 없습니다. 관리자는 고객 거래가 우선 순위임을 보장하기 위해 관리자 거래 및 개인 거래를 추적하는 규정 준수 절차를 개발하는 것이 좋습니다. 공정한 관행을 만드는 한 가지 방법은 관리자의 자산을 클라이언트 자산과 함께 투자하여 동등하게 처리하는 것입니다. 3. 커미션은 고객의 이익을 위해 사용됩니다. 고객의 자산을 관리하여 발생하는 커미션은 고객의 계정 관리를 돕기 위해 사용해야합니다. 여기에는 관리자가 클라이언트에 대한 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 수있는 투자 조사 비용을 지불하기 위해 부드러운 달러를 사용하는 것이 포함될 수 있습니다. 4. 최상의 실행 : 고객은 최상의 실행을 추구해야합니다. CFA 연구소에 따르면 "거래 규모, 시장 특성, 유동성, 보안 유형과 같은 각 거래의 특정 상황을 고려할 때 관리자는 고객 거래에 대해 가장 유리한 조건을 찾아야합니다. 최상의 실행을 추구하려면 관리자는 거래 비용, 실행 속도 및 거래 기술 (익명 성 유지, 시장 영향 등)을 고려해야합니다. 관리자는 고객에게 최고의 가격과 서비스를 제공 할 수있는 상인을 선택해야합니다. (자세한 내용은

활성 거래자를위한 위험 관리 기법

참조)

5. 공정한 배당 : 고객이 거래를 모든 고객 계정에 공정하게 배분할 수 있도록 절차를 마련해야합니다. 이는 특정 고객 계정이 우대 거래 또는 최적의 가격을받을 수 없음을 의미합니다. 관리자는 블록 거래를하거나 CFA Institute에 따라 평균 가격을 사용하여 비례 배분하여 할당 할 수 있습니다. 이는 주식 공개가 제한적인 신규 공모 및 2 차 공모에 특히 중요합니다. 이러한 증권이 특정 고객의 포트폴리오에 허용되거나 허용되는 경우, 배분은 공정하고 절차는 명확하도록 절차를 수립해야합니다.

결론

거래는 투자 프로세스의 한 요소 일 뿐이지 만 매우 비싼 요소 일 수 있습니다. 자산 관리자는 공개적으로 공개 된 정보 만 거래되고 클라이언트가 생성 한 커미션의 혜택을 받는다는 점을 보장하고 관리자의 이익보다 고객에게 우선 순위를 부여하는 고객 계정간에 거래가 할당되는 절차를 세우는 데주의를 기울여야합니다. 그들의 자산을 거래. 이 가이드 라인의 목표는 고객이 거래를하는 것이 고객의 자산에 해를 끼치는 것보다는 거래를 통해 이익을 얻도록하는 것입니다.