기업의 이사회에서 수익 및 수익의 급성장이 최우선 순위 일 수 있지만 이러한 우선 순위는 항상 주주에게 가장 좋은 것은 아닙니다. 우리는 빠르게 성장하기 위해 북을 치는 위험하거나 심지어 성숙한 회사에 많은 금액을 투자하고 싶어하지만 투자자는 회사의 성장 야망이 현실적이고 지속 가능한지 확인해야합니다.
성장의 매력
성장의 전망에 흥분하지 않으려 고합니다. 우리는 성장 주식에 투자합니다. 왜냐하면 이들 회사는 주주 돈을 가지고 다른 곳에서 얻을 수있는 것보다 높은 수익을 위해 재투자 할 수 있다고 믿기 때문입니다.
성장은 확실한 것입니까?
즉,이 경험 법칙을 토론 할 여지가 있습니다. 캘리포니아 주립대의 재정 담당 교수 인 Cyrus Ramezani는 2 천여개의 상장 회사에 대한 2002 년 연구에서 성장과 주주 가치 간의 관계를 분석했습니다. 그의 놀라운 결론은 성장 속도가 빠른 기업 (10 년간 평균 연간 매출 성장률 167 %)이 연구 기간 동안 성장 속도가 느린 기업 (평균 성장률 26 %)보다 주가 상승률이 낮았 음을 보여줍니다. 다른 말로하면, 핫슈 회사들은 성장률을 유지할 수 없었고, 주식은 어려움을 겪었습니다.
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빠른 성장은 좋아 보이지만 너무 빨리 성장하면 기업은 문제가 발생할 수 있습니다. 그들은 확장과 보조를 맞추고, 주문을 채우고, 충분한 자격을 갖춘 직원을 고용하고 양성 할 수 있습니까? 판매 촉진을 서두 르면 성장하는 회사들이 사업에서 현금 수요를 얻는 데 어려움을 겪을 수 있습니다. 위험하고 빠르게 성장하는 신생 기업은 긍정적 인 현금 흐름을 창출하기 전에 수년 동안 자금을 구할 수 있습니다. 성장을위한 돈 지출 비율이 높을수록 나중에 더 많은 자본을 추구해야하는 회사의 확률이 커집니다. 추가 자본을 사용할 수없는 경우, 이들 회사와 투자자들은 큰 어려움을 겪고 있습니다.
기업들은 성장 속도를 높이기 위해 점점 더 크고 위험한 거래를 시도합니다. 연속 취득자 WorldCom을 고려하십시오. 1990 년대에는 거의 알려지지 않은 통신 회사를 인수하여 20 % 이상의 성장률을 달성했습니다. 인상적인 매출 비율과 수익 성장을 보이기 위해 나중에 더 큰 규모의 인수가 필요했습니다. 성장 모멘텀을 유지하기 위해 월드컴의 버니 에버스 (Bernie Ebbers) CEO는 스프린트 코퍼레이션 (Sprint Corp.)에 무려 11500 억 달러를 지불하기로 합의했다.그러나 연방 규제 당국은 독점 금지 근거에 관한 거래를 차단했다. WorldCom의 성장 전망은 회사의 가치와 함께 붕괴되었습니다. 여기에서 교훈은 거래 주도 성장 전략의 지속 가능성을 신중하게 고려해야한다는 것입니다.
결국 급성장하는 모든 산업은 느리게 성장하는 산업이됩니다. 그러나 일부 기업들은 성장 기회가 없어지면서 오랫동안 성장을 계속하고 있습니다. 관리자가 투자자에게 배당금을 제공하는 옵션을 무시하고 시장의 수익보다 낮은 수익을 창출하는 확장에 지속적으로 수입을 쏟아 부을 때 나쁜 소식이 투자자에게 나타납니다. 예를 들어, McDonald 's는 2003 년에 처음으로 손실이 발생했고 주가가 10 년 만에 최저 수준에 이르렀을 때 마침내 그것이 더 이상 성장주가 아님을 인정하기 시작했습니다. 그러나 수년 전 McDonald 's는 이익 감소와 세계에서 가장 큰 패스트 푸드 체인이 시장을 포화 시켰다는 분석가들의 주장에 대해 어깨를 으.했다. 성장을 포기하지 않으려는 맥도날드는 레스토랑 개방과 광고 지출 속도를 가속화했습니다. 확장은 이익을 침해했을뿐만 아니라 회사의 현금 흐름의 큰 덩어리를 만들어 냄으로써 투자자에게 커다란 배당금이 될 수있었습니다.
CEO와 관리자는 지속 불가능하거나 가치를 창출 할 수 없을 때 브레이크를 성장에 부칠 의무가 있습니다. CEO들은 일반적으로 제국을 유지하기보다는 제국을 건설하기를 원하기 때문에 어려울 수 있습니다. 동시에 많은 기업의 경영진 보상은 매출 및 이익 증가와 관련되어 있습니다.
그러나 CEO 자부심은 모든 것을 설명하지는 못합니다. 투자 시스템이 성장을 선호합니다. 시장 분석가들은 확장 능력에 따라 주식을 평가합니다. 가속 성장은 가장 높은 등급을받습니다. 또한 자본 이득은 낮은 세율로 과세되고 배당은 높은 소득 세율에 직면하기 때문에 세금 혜택 특권 증가.
결론
빠른 성장을위한 정당성은 우선 순위가 가장 신중하지 않더라도 신속하게 쌓일 수 있습니다. 자신을 지탱하는 비용으로 성장을 추구하는 기업은 이익보다 해를 끼칠 수 있습니다. 공격적인 성장 정책을 가진 회사를 평가할 때 투자자는 이러한 정책이 이익보다 더 큰 단점이 있는지를 신중하게 결정할 필요가 있습니다.
는 기업 채무로 주식을 끌어 올릴 것입니까? 차용 한 기금은 기업을위한 다리 또는 투자자를위한 부츠를 의미 할 수 있습니다.
차이점을 알 수있는 방법을 찾아보십시오.
왜이자 보상 범위는 투자자에게 중요한 것입니까?
이 비율은 주주 수익의 중요한 요소입니다. 그것!
투자가 어떻게 수익을 올릴 것입니까?
은 투자 소득의 기본 유형과 자산 클래스가 지불하는 것을 발견합니다. 2 년 동안의 저축과 희생 - 땀과 시간외 근무 -를 마침내 은퇴 계좌 외부에 투자하기에 충분한 돈이 축적되었습니다.